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一、 政策动态：系统深化和多元推进新阶段
二、 市场数据：细分赛道需求旺盛，动能强劲
三、企业动态：从政策牵引到市场内生
四、 焦点事件：五维出力推动中国绿金上半场出圈
五、绿金指数表现：市场显分化，长期价值与结构性机会并存
2025年上半年，中国绿色金融迈入系统深化与多元突破的新阶段。随着“双碳”目标持续推进，绿色金融在顶层设计、政策引导、工具创新与市场实践等层面不断取得突破性进展，成为我国金融体系转型升级的重要方向。在“双碳”路径与高质量发展目标交织推动下，绿色金融不再只是环保产业的融资工具，而成为重塑产业链、价值链与资本流动路径的战略支柱。本期月报将系统梳理6月绿色金融政策、市场、企业与焦点动态，并回顾总结2025年上半场我国绿色金融发展特征趋势，呈现一个从“绿意萌发”到“生态成势”的中国绿色金融全貌，为行业参与者提供有价值的参考，助力中国绿色金融在 “下半场” 实现更高质量发展。
一、政策动态：系统深化和多元推进新阶段
2025年上半年，中国绿色金融政策进入系统深化和多元推进的新阶段，政策频率高、覆盖广、创新力度强，体现出国家在推动绿色低碳转型和金融支持“双碳”目标方面的持续发力和战略定力。整体来看，政策呈现出以下几个显著特征和发展趋势：
一是政策体系更加系统完备。2025年上半年，国家层面出台了一系列顶层设计文件，如《制造业绿色低碳发展行动方案》《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》《绿色主权债券框架》等，系统构建绿色金融支持产业转型、推动结构优化、强化市场基础的制度基础。这些政策不再局限于绿色信贷、绿色债券等单一工具，而是推动绿色金融从“资金支持”向“服务全链条转型”转变，覆盖政策制定、标准发布、机构体系建设、风险管理等多个环节。
二是转型金融发力。绿色金融从“支持绿色”迈向兼顾“引导转型”，2025年上半年多地政策明确将传统高碳行业的绿色转型纳入金融支持重点，例如江苏发布“1+N+N”转型金融支持体系建设方案，云南围绕传统产业转型部署绿色金融支持政策等。“转型金融”正成为绿色金融的重要组成部分，绿色金融与转型金融协同发展的“双轨驱动”格局深化。
三是绿色金融标准体系建设加快推进。2025年上半年，《绿色金融术语》国家标准正式发布，标志着我国首个绿色金融领域国家标准落地；财政部与生态环境部联合发布的《气候准则（征求意见稿）》建立了企业气候信息披露的基本框架；生态环境部联合多部门发布的《国家应对气候变化标准体系建设方案》则从更高层面勾画了标准建设的系统蓝图。这些标准为金融机构识别绿色项目、管理环境风险、开展信息披露提供了制度依据，也为未来建立具有国际兼容性的绿色金融体系奠定基础。
四是政策支持绿色金融工具创新持续。从绿色主权债券、转型金融贷款、碳减排挂钩贷款，到碳普惠积分质押融资、新能源期货产品开发，2025年上半年绿色金融工具创新层出不穷。气候投融资试点、碳排放权交易市场扩围等政策共同发力，推动绿色金融产品从传统信贷债券向多元化、场景化、市场化演化。“债+股+碳+期+信贷”联动的绿色金融工具体系加速丰富，支持不同类型主体参与绿色转型。
五是地方绿色金融探索实践日益活跃。从上海“1+N+X”绿色金融组织体系，到广东“绿色金融服务美丽广东”专项行动，再到陕西、深圳、海口等地围绕碳普惠、蓝碳经济开展机制创新，这种差异化探索既体现了中央统筹的顶层设计，又显示出地方政府在绿色金融领域的探索日益活跃，政策实践更加贴近产业和区域特色。各地正在形成差异化的绿色金融政策生态，为全国绿色金融制度升级提供了丰富的样本和经验。
此外，本期报告还梳理了2025年6月绿色金融相关政策动态（1-5月政策动态在往期每月报告中已整理）：
·生态环境部等15部门联合发布《国家应对气候变化标准体系建设方案》
5月28日，生态环境部、国家发改委等15部门发布《国家应对气候变化标准体系建设方案》，方案从基础能力支撑、减缓气候变化和适应气候变化3方面搭建了应对气候变化标准体系建设框架，重点规划了温室气体核算、市场机制设计、适应行动规范等领域工作，为气候治理提供了清晰的路线图。
·广东发布金融支持绿色低碳发展推进美丽广东建设工作方案
6月4日，中国人民银行广东省分行公众号消息，近日，中国人民银行广东省分行等九部门联合制定《关于金融支持绿色低碳发展 推进美丽广东建设的工作方案》，围绕绿美广东生态建设、产业低碳转型等目标，方案提出实施四个专项行动，具体包括：实施重点领域绿色融资扩面提质专项行动、实施绿色金融产品服务创新提升专项行动、实施绿色融资对接畅通提速专项行动、实施绿色金融生态环境优化提效专项行动，助力广东经济社会绿色低碳转型，全方位推进美丽广东建设。
·人民银行上海市分行等九部门联合印发《关于发挥国际绿色金融枢纽作用 助力美丽上海建设的通知》
6月12日，人民银行上海市分行等九部门联合印发《关于发挥国际绿色金融枢纽作用 助力美丽上海建设的通知》，围绕绿色金融重点领域项目、金融机构专业能力建设、产品和服务模式创新等方面提出20条具体举措。 《通知》提出，要加大重点领域的金融支持力度，鼓励金融机构聚焦“美丽中国先行区”建设，稳步扩大绿色贷款和转型贷款规模；完善绿色金融产融合作部门协同机制，加强投招贷联动。《通知》要求，各金融机构要提升绿色金融专业服务能力，健全绿色金融工作机制，推动绿色金融产品和服务模式创新。
·广东发布《绿色金融服务美丽广东建设专项行动方案》
6月19日，中国人民银行广东省分行会同广东省生态环境厅联合印发《关于开展绿色金融服务美丽广东建设专项行动方案》，围绕“百千万工程”、绿美广东生态建设等战略部署，构建“五个一”工作体系：制定金融支持指导目录、建立项目库、创新推广金融产品服务、健全融资对接机制、打造标志性工程示范项目，以高质量绿色金融推动美丽广东建设与生态保护，
·上交所制定完成《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》
上交所6月19日消息，近日，在中国证监会指导下，上交所制定完成《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》，行动方案落实推动中长期资金入市和做好金融“五篇大文章”相关要求，衔接《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024—2026年）》，旨在推动沪市上市公司ESG评级水平再上新台阶。行动方案围绕提升沪市上市公司ESG评级这一核心目标，针对ESG评级提升的重点、难点问题，推出提供评级指导、推动沟通交流、改进信息披露、形成最佳示范、加强正向激励、提升管理绩效六大方面工作举措。
·《绿色金融术语》国家标准发布
中国人民银行公众号6月19日消息，近期，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布了国家标准《绿色金融术语》（GB/T 45490-2025），该标准由中国人民银行牵头起草，系我国绿色金融领域首个国家标准，对国内绿色金融高质量发展、绿色金融标准体系的建立和管理等具有非常重要的指导作用。该标准适用于绿色金融，以及与此有关的管理、科研、教学、交流、投资、融资、出版等领域。详细标准请登录金融标准全文公开系统查询：https://cfstc.pbc.gov.cn/bzgk/
二、市场数据：细分赛道需求旺盛，动能强劲
·债券：发行规模创新高，品种结构持续细化
2025年上半年，中国绿色债券市场保持稳健扩张。2025年1—6月，全国绿色债券发行数量294只，发行总额约5000亿元人民币（据Wind与交易所数据汇总），同比均显著增长。其中，6月新发绿色债券60只，绿色债券发行规模达1269.13亿元，发行数量创上半年月度新高，发行总额环比大幅增长。
此外，从发行绿色债券类型看，上半年市场仍以传统中期票据和公司债为主，但大中型银行与企业不断推出浮息债、挂钩债、乡村振兴专项债等创新产品。例如南京银行(601009)发行的100亿元绿色金融债券符合《多边可持续金融共同分类目录》（2024年版），标志着绿色债券与国际标准接轨；交银金租发行的35亿元绿色金融债券为非银金融领域首单乡村振兴主题绿色债券，体现了绿色资产价值变现的探索；农发行发行了首只支持国家储备林建设主题绿色债券。这些创新举措确实丰富了绿色债工具的应用场景，增强了绿色债工具的多样性。
·绿色信贷：绿色信贷规模全球第一，A股上市银行绿色贷款余额普遍增长
当前，中国绿色信贷业务呈现出规模持续扩张、结构逐步优化、主体分化明显的发展态势，展现出绿色金融在服务国家低碳转型战略中的重要支撑作用。根据国家金融监督管理总局局长李云泽6月18日在上海“2025年陆家嘴(600663)论坛”上的介绍，中国低碳转型需求旺盛，绿色金融动能强劲，目前，中国绿色信贷规模全球第一。根据中国人民银行最新数据，截至2025年一季度末，本外币绿色贷款余额40.61万亿元，比年初增长9.6%，一季度增加了3.56万亿元，保持高位增长态势，充分体现出我国低碳转型需求对金融资源的强烈拉动。
和讯财经研究院整理了A股上市银行绿色信贷业务发展情况，呈现出以下几个显著的特征趋势：（1）大型银行主导绿色信贷增长，结构分化日益明显。国有银行是绿色信贷投放主力，2024年工行绿色信贷投放突破6万亿元，农行、建行、中行绿色信贷余额均超4万亿元；股份制银行中，兴业银行(601166)绿色信贷业务规模最大，贷款余额达9679.31亿元，其次是浦发银行(600000)和中信银行(601998)分别为6256亿元和6005.65亿元；当前中小银行现有业务体系和能力还难支撑绿色金融战略目标。（2）当前绿色贷款主要集中于清洁能源与节能减排领域，如风电、光伏、水电、绿色建筑、工业节能改造等，信贷资金投向相对集中，整体结构仍存在一定单一化问题。
碳市场：交易活跃度明显提升，碳排放配额价格波动较大
2025年上半年，中国碳市场行业覆盖范围结构性扩大。3月26日生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场自启动交易以来的首次扩围进入实施阶段。这一变化标志着钢铁、水泥、电解铝三大高耗能行业正式纳入全国碳市场，控排企业数量实现倍增，显著提升了市场的总体容量和交易潜力，为碳交易制度深度运行奠定了基础。
2025年1–6月，全国碳交易市场活跃度持续提升，碳排放配额（CEA）交易表现亮眼，上半年CEA累计成交量达3862万吨，成交额为28.96亿元，整体交易规模持续扩大。仅2025年6月，CEA总成交量就达到1588万吨，成交金额为11.45亿元，为年内单月高点，反映出市场参与热情不断升温。价格方面，受到配额增加、CCER替代、行业扩围以及政策变化等多重因素影响，全国碳市场价格在2024年10月达到高点（104.01元/吨），随后在2025年上半年呈现震荡下行趋势，5月跌至68.46元/吨（月度跌幅4.20%），6月末回升至75.02元/吨（月涨幅9.58%）。
绿证交易：交易量保持高位，价格新高旧低
2025年上半年，全国可再生能源绿色电力证书（简称“绿证”）核发及交易规模显著增长态势，根据国家能源局6月25日公布的最新数据，2025年1—5月，国家能源局共核发绿证10.93亿个，其中可交易绿证7.51亿个；全国共交易绿证2.87亿个，其中绿色电力交易绿证9788万个。
从绿证类型来看，风电和光伏绿证占主导地位。2025年1—5月，风电（4.65亿个）和太阳能(000591)（2.10亿个）合计占据1-5月核发总量约62%，仍为绿证市场的主力来源；交易端也分别贡献了1.47亿个和1.21亿个绿证，占总交易量约93%。值得注意的是，生物质发电绿证交易数量已达1300万个，占比提升，显示中小型绿色能源项目参与度提升，有助于拓展交易主体多元化。
此外，2025年5月全国绿证单独交易数量为1982万个，平均交易价格为2.73元/个，环比增长18.12%。从不同电量生产年绿证来看，价格呈“新证高、老证低”结构分化，反映出市场对最新绿色电力的信用价值偏好强，绿证“新旧分化”趋势凸显。
三、企业动态：从政策牵引到市场内生
2025年上半年，中国企业在绿色金融领域的实践活动显著增强，呈现出融资规模持续扩大、产品类型日益多样、创新能力不断提升、国际化步伐加快等鲜明趋势。整体来看，绿色金融相关企业活动有如下特点：
一是绿色债券市场保持高频活跃态势，多笔大额发行创下纪录。农业银行(601288)2月发行600亿元绿色金融债券（其中3年期发行规模500亿元，利率为1.85%；5年期发行规模100亿元，利率为1.88%），成为目前国内单期发行规模最大的绿色金融债。兴业银行、交通银行(601328)、南京银行、招商银行(600036)等多家银行也分别发行300亿元、100亿元及50亿元以上绿色金融债券，资金主要用于清洁能源、绿色交通、绿色制造等重点领域。债券产品类型也不断创新，出现了“绿色+乡村振兴+流域治理”等多重贴标债券、浮息债券、孪生绿债（即同一发行人同时发行绿色债与普通债）等新工具，标志着我国绿色债券市场在标准化基础上迈向更高层次的产品结构优化。
二是绿色金融产品创新方面，多项新型工具陆续落地，促进金融资源更精准地服务绿色产业链。例如，兴业银行与天合光能签署全国首单严格对标交易所ESG指南的挂钩贷款，强化了企业可持续治理与融资成本之间的联动机制；南京银行发行全国首单符合《多边可持续金融共同分类目录》的境内主题绿色金融债券，探索推动绿色融资标准的国际接轨。此外，REITs、ABS等资产证券化工具在绿色领域加速应用，如华夏华电清洁能源REIT和远景新能源持有型不动产ABS项目，丰富了绿色资产流动性工具箱，也拓宽了绿色基础设施长期融资渠道。
三是绿色金融“走出去”趋势明显增强。中国工商银行(601398)5月发行总额17.2亿美元的碳中和主题多币种境外绿色债券，涵盖美元、人民币品种，并同步在中国香港、新加坡、迪拜交易所上市，募集资金主要投向清洁能源与低碳交通项目。交通银行旗下交银金租也成功发行全球首单《多边可持续金融共同分类目录》主题绿色债券，并在国际市场广泛认购。中国在伦敦证券交易所成功发行首笔全球绿色主权债券，规模为60亿元人民币。这说明中国绿色金融市场的国际影响力正在逐步增强。
四是绿色金融区域协同与产业生态建设取得积极进展。2025年上半年上海分行、江苏银行(600919)、北京银行(601169)等地方金融机构联合政府与企业推进“绿色金融+区域发展”新路径。浦发银行在碳博会期间发布面向绿色工厂的金融服务方案，北京银行与新能源企业特来电签署合作协议，共同探索“产业+金融”生态融合，显示出绿色金融正逐步嵌入制造、能源、交通等产业链环节，构建起更加紧密的绿色发展协同网络。
本期报告还梳理了2025年6月绿色金融相关企业动态（1-5月企业动态在往期每月报告中已整理）：
·中资券商落地首单“CGT-ESG债券组合”
6月5日报道，中金国际与中国银河(601881)国际在香港联合推出“CGT-ESG债券组合”并完成首单交易，该组合对标《可持续金融共同分类目录》（CGT），结合双方ESG评价体系构建，初期规模为400万美元，包含4只中资境外美元绿色债券，募集资金主要投向可再生能源、清洁交通、建筑节能、可持续利用水资源及废水处理项目。这是在国际市场中资券商中首个同时应用CGT和ESG评价体系构建的债券组合。
·招商银行发行50亿绿色金融债券
6月5日，招商银行发行50亿元3年期固定利率绿色金融债券，资金专项用于《绿色债券支持项目目录（2021年版）》规定的绿色产业项目。该债券为中债区块链发行系统常态化运行后的首单商业银行金融债，进一步提高了发行信息透明度及发行效率，同时将助力招商银行持续以金融“活水”浇灌绿色产业，以创新引擎驱动低碳变革。
·浦发银行发布绿色工厂绿色金融服务方案
6月5日，浦发银行在上海碳博会期间发布《“绿”动制造“创”赢未来——绿色工厂绿色金融综合服务方案》，该方案聚焦绿色工厂“能源低碳化、资源高效化、生产洁净化、产品绿色化、用地集约化”的绿色低碳转型金融需求，力求提供覆盖全生命周期、全产业链条的精准化、定制化金融支持。
·工行发行商业银行首单浮息绿色金融债券
6月10日，工商银行在全国银行间市场成功发行商业银行首单浮息绿色金融债券，发行规模80亿元，期限为3年，采用每3个月重置利率的定价方式，挂钩基准利率为60日DR007（银行间市场存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率）均值，募集资金主要投向基础设施绿色升级、清洁能源等绿色产业项目。
·国开行发行80亿元绿色金融债券支持城市更新等领域
6月13日国开行在上海清算所面向全球投资人成功发行80亿元3年期绿色金融债券，发行利率1.32%。截至当日，国开行已累计发行绿色金融债券2070亿元。本次发行的债券所募集资金将用于支持污水处理、再生利用及污泥处理处置设施建设运营，生活垃圾处理设施建设运营等城市更新领域项目。据测算，相关项目按照绿色债券支持比例折算后，预计可实现年减排二氧化碳4.46万吨、节约标准煤2.2万吨。
·南京银行成功发行全国首单符合《多边可持续金融共同分类目录》境内主题绿色金融债券
6月16日，南京银行成功发行全国首单符合《多边可持续金融共同分类目录》境内主题绿色金融债券，规模100亿元，期限3年，票面利率1.69%。该笔创新性债券募集资金全部用于绿色项目，并优先投向符合《多边可持续金融共同分类目录》的绿色产业项目和符合低碳发展的绿色制造业项目，重点覆盖传统产业绿色转型、清洁能源产业、绿色新兴产业等关键领域。该笔债券的成功发行是南京银行践行“双碳”战略的重要创新实践。
·交银金租成功发行非银首单乡村振兴主题绿色金融债券
6月16日，交银金融租赁有限责任公司成功发行2025年绿色金融债券（第一期）（债券通），本期债券发行规模35亿元，发行利率1.70%，发行期限3年，为非银首单乡村振兴主题绿色金融债券，将带动更多金融资源投向相关领域，促进经济社会可持续发展与乡村振兴战略深度融合。
·华夏华电清洁能源REIT获批
6月19日，华夏华电清洁能源REIT正式获中国证监会注册批复，并在上海证券交易所生效。项目由华电国际(600027)等能源企业与中信证券(600030)、华夏基金等金融机构联合发起，通过金融创新链接社会资本与清洁能源产业，为“双碳”目标注入新动能，同时为投资者提供了分享绿色经济红利的优质资产配置工具。项目主要设施为2套480.25兆瓦级燃气－蒸汽联合循环热电联产机组，经营收入来源于发电业务和供热业务。
·首单清洁能源持有型不动产ABS发行
6月17日，“泰康资产-财通-远景新能源持有型不动产资产支持专项计划（碳中和）”（以下简称“远景能源ABS”）在上海证券交易所成功发行。该项目发行规模2.85亿元，采用平层结构设计，项目期限约50年，存续期间不设置开放退出安排。项目的底层资产为河北魏县恒朋风电场（装机容量100MW），主要收入来源涵盖风电上网电费与绿色环境权益收入。作为市场首单清洁能源类持有型不动产ABS，其发行标志着风电资产证券化迈出关键一步。
·北京银行与特来电签署战略协议 共推绿色金融与零碳技术合作
6月24日，北京银行与特来电签署战略合作协议。双方将在绿色金融、零碳技术等领域深化合作，共同推动新能源产业发展。特来电充电网络已覆盖全国366个城市，运营超77.8万充电终端，涵盖光储充一体化等全生态场景。北京银行提出三大合作方向：提供总行级战略支持、延伸绿能赛道合作、探索创新业务模式。根据规划，北京银行将为特锐德(300001)提供定制化融资方案，并协助对接产业资源；特锐德则将发挥新能源场景优势，共建“产业+金融”生态。
四、焦点事件：五维出力推动中国绿金上半场出圈
2025年上半年，中国绿色金融领域发生了一系列值得关注的焦点事件，和讯财经研究院总结概括为政策引领、市场创新、国际联动、科技赋能、区域协同五个方面，这既体现了国家战略的系统性布局，也展现了市场主体的积极探索。
此外，本报告还整理了6月绿色金融焦点事件详情（1-5月绿色金融焦点事件在往期每月报告中已呈现）：
·湖北省绿色低碳产业发展联盟成立
5月30日，湖北省绿色低碳产业发展联盟成立大会在武汉中碳登大厦召开，宣告联盟正式成立。在湖北省国资委支持和指导下，联盟由湖北宏泰集团牵头，联合来自省内外重点企业、科研院所、高等院校、金融机构及有关行业协会共同组建，首批会员单位124家。
·陆家嘴金融论坛热议绿色金融
6月19日，在“2025陆家嘴论坛”第八场全体大会中，围绕“完善绿色金融政策、标准和产品体系”主题，中外金融机构领袖、监管专家与学术权威学者进行了多维度对话，与会嘉宾普遍认为，绿色金融面临标准不统一、市场机制不完善等挑战，需要进一步完善政策标准、加强产品创新、加快基础设施建设，同时加强国际之间的合作与协同。
·2025陆海新通道国际合作论坛暨中新金融峰会在新加坡举行
6月11日，2025陆海新通道国际合作论坛暨中新金融峰会在新加坡举行。来自中新两国政府、企业，陆海新通道沿线和东盟国家机构的200余名嘉宾出席，围绕“联通区域、融通贸易、共促增长”主题，就陆海新通道、绿色与数字化合作等议题开展对话交流。星展银行、中国银行(601988)、重庆庆铃集团等代表参与讨论，推动绿色供应链、新能源等领域合作。
五、绿金指数表现：市场显分化，长期价值与结构性机会并存
2025年上半年，绿色金融股票市场整体承压，但结构性机会仍存，需挖掘细分赛道成长性与政策支持的共振方向；绿色债券市场表现稳健，长债表现最优，反映市场对绿色资产的长期配置需求。
l 国金绿色金融100指数（CI009401.WI）
2025年上半年，国金绿色金融100指数（CI009401.WI）涨跌幅为-4.0481%，成交量累计达到879.1781亿股，成交额为1.594万亿元。这一表现反映了绿色股票市场在2025年上半年的整体走势偏弱，但市场活跃度较高，投资者参与意愿较强。从Wind数据来看，绿色股票市场内部表现存在较大分化，例如，环保指数（886024.WI）上半年涨幅达10.3151%，而新能源指数（884035.WI）则下跌2.2049%，这表明绿色金融相关板块中，部分细分领域仍具备增长潜力，而另一些领域可能面临短期调整压力。国金绿色金融100指数是由国金证券(600109)编制，旨在反映绿色金融相关行业的市场表现，样本选取覆盖了环保、新能源发电等相关行业板块的股票。
l 中债-中国绿色债券指数 (CBA04901.CS)
根据Wind数据显示，中债-中国绿色债券指数（CBA04901.CS）2025年1—6月，该指数上涨1.405%，年化收益率达2.9493%；过去一年（2024年7月至2025年6月）累计涨幅5.319%，年化收益率5.363%，显示绿色债券市场长期稳健增长。中债-中国绿色债券指数由中央结算公司和中节能咨询有限公司合作编制，指数成分债券包括已经获得第三方绿色认证的债券，或是依据债券发行文件中募集资金用途、发行人所处行业、主营业务及主要产品等信息判断满足绿色债券相关标准的债券。
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